月別: 2023年2月

今日の言葉
「ワインは糖尿病に良い」
　フランスの調査では、食事と共にワインを飲む人はビールを飲む人よりも有意に糖尿病になる恐れが低いようだ。ただし、この結論をそのまま受け取ることは出来ない。以前、因果関係（ＡはＢの原因だ）と相関関係（ＡとＢとは同じように起きる）については述べた。ではワインと糖尿病の少なさには相関関係があるのだろうか。一緒に呑むお酒がワインであれビールであれ、バランスの取れた糖質の少ない塩分を控えた食事の方が糖尿病とは関係が強そうだ。ワインと糖尿病に相関関係があるとも言い切れない。

ニューヨークタイムズ記事
１．救助隊は時間との戦い
【記事要旨】
　トルコとシリアでの地震による死者数が少なくとも 7,100 人に増加し、 救助隊員は凍えるような状況でがれきを掘っているが、生存者の発見は困難になっている。エルドアン大統領は、影響を受けたトルコの 10 の州で 3 か月間の非常事態を宣言した。.
　シリアへの国際援助の輸送について国連が承認した唯一のトルコとの国境検問所は、地震の被害により閉鎖されている。シリアへの制裁は、国が多くの国から直接援助を受けることができないことを意味する。
　トルコの非常事態には、夜間外出禁止令や旅行禁止が含まれる可能性があり、エルドアン大統領が5 月の選挙を前に強権を行使して反対意見を抑圧する可能性があると懸念する人もいる。
　地震と大きな余震は、1900 年以来、この地域を襲った 70 回を超える大きな地震の 1 つだ。トルコの 2 つの主要な断層帯により、トルコは世界で最も地震活動が活発な地域の 1 つになっている。
【コメント】
　発表があるたびに死者の数が増える。72時間以内に出来るだけ生存者を見つけてほしいものだ。

２．中国のプロパガンダは気球を標的に
【記事要旨】
　中国当局は、米国の戦闘機によって撃墜された気球に関する国内での議論を制御するためのプロパガンダを始めた。
　中国の検閲官は、ニュース報道を制限し、気球が国際的な問題にも国内の問題にもならないように、オンラインでの会話を管理している。それでも、スパイ気球の疑いに関するジョークがソーシャル メディアで広まっている。
　シンガポール国立大学のチョン准教授は、政府がユーモラスな反応を許しているように見えるのは、「それはおそらく国内のナショナリストの感情を和らげるための努力だ」と述べた。国営メディアは、外務省の声明を掲載する以外は、この問題を報道することをほとんど避けてきた。
　米国では、少なくとも 11 の州が、中国の市民や企業が土地を購入することを禁止する法案を検討している。 テキサス州のアボット知事は、中国企業による同州内の不動産や土地の購入を全面的に禁止することに署名すると発表した。
【コメント】
　中国は気球問題の対処に苦慮しているようだ。撃墜された映像は中国民衆の自尊心を大いに傷つけたから、外交問題と言うよりも国内問題化しているようだ。

３．ロシアは攻撃を維持できるか？
【記事要旨】
　ロシアは、ウクライナ東部をさらに占領しようとするための大規模な軍の動員を進めていると、ウクライナ当局者は言う。 しかし、長期にわたる攻勢を維持し、戦争の進路を変えるのに十分な戦力をモスクワが動員できるかどうかは、依然として不明である。
　ロシアは、特にバフムト周辺でより多くの徴集兵を戦闘に投入することにより、東部でウクライナを制圧しようとしている。占領地をほんの少しづつ拡大しているが毎日何百人もの死傷者が出ていると米軍関係者は言う。
　ウクライナの軍事情報機関は、ロシアが軍事作戦を維持するためにさらに 50 万人もの兵士を動員する計画であると警告しているが、西側当局者は、プーチン大統領が、国内でより大きな反発を引き起こすことなく、さらに数十万人の兵士を徴集できるか疑問視している。
　軍事アナリストによると、クレムリンはすでに兵士の訓練と武装に苦労しているという。 英国の諜報機関は、ロシアはドネツク地域の残りを占領することを目指していたが、弾薬と機動部隊が不足しているため、「週に数百メートルの領土しか獲得できなかった」と述べた。
　ロシアはエネルギー輸出をアジアに向けることで、西側の石油収入の抑制策を打ち負かしてきたが、新たな禁輸措置がエネルギー収入に影響を与え始めている兆候がある。
【コメント】
　ロシアの攻勢拡大を疑問視する西側軍事筋の見方だ。第二次大戦のスターリングラードがドイツの攻勢の最後になったように、バフムトの戦いがこの戦争の転換点になるのだろうか。

その他：
ベトナム戦争中の韓国軍の蛮行
　A court in Seoul ruled that South Korean soldiers were responsible for a massacre in the Vietnam War and ordered the government to compensate a surviving victim.
フランスのストライキ
　Strikes in France again snarled public transit as protesters marched for a third day against President Emmanuel Macron’s plan to raise the retirement age by two years.
グーグルの対抗策
　Google plans to release its own chatbot, Bard, to rival ChatGPT.

2023年2月8日　水曜日

今日の言葉
「日銀総裁」
　雨宮副総裁に決まるようだ。
　いま大事なのは誰がなるかではない。何をやるかだ。
　効果のない異次元の緩和、とりわけ長期金利のイールドカーブコントロールを止めて、まっとうな金融政策に戻ることだ。日銀が共犯者となって進めた財政規律の弛緩も早く質してほしい。
　財政政策と金融政策が経済成長をもたらすのではない。知恵と勇気がもたらすのだ。

ニューヨークタイムズ記事
１．トルコとシリアで地震により3,000人以上が死亡
【記事要旨】
　トルコとシリアの救助隊は、数千の建物が倒壊し、3,000 人以上が死亡した強力な地震の後、生存者を探してがれきを掘っている。
　これは、すでに戦争、難民危機、深刻な経済問題に悩まされている地域における、新たな災害だ。
　マグニチュード 7.8 の最初の地震は月曜日の夜明け前に起き、1939 年以来、トルコで最も強いものだった。 数時間後、マグニチュード 7.5 の 2 回目の震動が最初の地震とほぼ同じ強さで再びこの地域を揺るがし、救助活動を困難にし、地震地帯に住む何百万人もの人々を恐怖に陥れました。
　震源地はトルコ中南部のガズィアンテプ市の近くで、1,650 人以上が死亡した。
　内戦で荒廃したシリアで深刻な打撃を受けた地域の 1 つはシリア北西部だ。トルコが支援する反政府勢力の支配下にあり、約 420 万人が暮らしており、その半数以上が戦争による難民だ。
　世界中の政府がトルコの支援要請に応え、救助隊を派遣し、支援を申し出た。 シリアは、長年の敵であるイスラエルに助けを求め、ネタニヤフ首相は、シリアとトルコへの援助物資の配達を承認した。
　ローマ時代に望楼として建てられたガズィアンテプ城は大きな被害を受けた。
　 選挙が迫る中、地震は 2021 年の山火事への対応が激しく批判されたエルドアン大統領にとって大きな試練だ。
【コメント】
　地震国である我が国では全く他人事でない。首都直下型地震、南海トラフ地震への対応は遅々として進まない。

２．中国の別の気球が発見される
【記事要旨】
　別の気球がコロンビアの防空網によって発見されてから 3 日後に、中国はラテンアメリカとカリブ海上を飛行していたのを認め、それが民間目的であり、計画されたコースから大きく逸脱したものだと述べた。
　コロンビア空軍は、物体を追跡し、国家安全保障に脅威を与えていないと述べた。米国を横切って土曜日に撃墜された気球の場合、中国の意図について疑問があった。
　気球についての混乱は、習近平政権の治安機関内の統制が整然としていない可能性を示した.。台湾のようなはるかに危険な状況での危機に中国がどのように対処するかについての評価を曇らせている。
　 超大国同士が互いにスパイ行為を行うことについて、目新しいことは何もない。 冷戦中、アメリカとソ連の間の緊張は、U-2 スパイ機をめぐって最高潮になった。
【コメント】
　中国は何を考えているのだろうか。巨大な気球が見逃されるわけもない。敢えて米国に政治的な振動を引き起こそうとしているのだろうか。

今日は大きなニュースは２つだけです。

その他：
中国の民主派リーダーの裁判
　Hong Kong’s largest national security trial began. Forty-seven pro-democracy leaders have been accused of a conspiracy to commit subversion, and most plead guilty.
グラミー賞
　Beyoncé now holds the record for the most Grammy wins, but she was once again shut out of the biggest prizes.
　Harry Styles won album of the year for “Harry’s House.” Lizzo won the record of the year for “About Damn Time.” Here’s a full list of winners.
イスラエルのヨルダン川西岸への圧力
　An Israeli raid in the occupied West Bank killed at least five Palestinians. The country’s right-wing government has stepped up home demolitions of Palestinians and has emboldened Israeli settlers.

2023年2月7日　火曜日

今日の言葉：
「僕だって」
更迭された荒井首相秘書官は、発言を「僕だって」と言いながら切り出した。これは彼の発言が誰かと同じであることを示している。その「誰か」は誰か？同性婚に否定的な答弁を国会で繰り返した岸田首相に違いない。

ニューヨークタイムズ記事
１．気球の戦いは収縮しているか？
【記事要旨】
米国本土を横断する中国の監視気球をめぐる週末の外交騒動は、2 つの大国間の不信と緊張を示した。
金曜日にモンタナ上空で気球が発見された後、米国は公式に中国に対して激しく非難し、土曜日に大西洋上でそれを撃墜した。ブリンケン国務長官は、今週予定されていた北京への旅行をキャンセルした。 しかしその前に中国外交の最高責任者である王毅に電話した。
中国は、気球はコース外に吹き飛ばされた民間の研究用飛行船であり、米国の「過剰な反応」に対して「強い不満と抗議」を表明した。
慎重な言葉遣いによる声明は、北京が論争を引きずらないことを選択する可能性があることを示唆している。習近平国家主席は、3 期目の任期の最初の数か月を、中国を封じ込めるために同盟関係を強化している西側諸国との緊張を緩和することに費やしており、中国が「ゼロCovid」の経済的影響から回復するために米国に敵対することを避けようとしている。
気球が米国に深刻な軍事的または諜報的脅威をもたらしたという兆候はない。
【コメント】
日本の上空にも飛来したそうだが、日本政府は大人の対応で何もしなかったようだ。

２．ペルベス・ムシャラフが79歳で死去
【記事要旨】
無血クーデターで権力を握った1999年から、弾劾の脅威にさらされて辞任した2008年までパキスタンの首相だったムシャラフが昨日ドバイの病院で死去した。
彼は、9月11日のテロ攻撃とそれに続く米国のアフガニスタン攻撃の後、米国に近く彼が権力の座にあった間、米国はパキスタンに年間 10 億ドル以上の援助を提供した。 しかし、同時に、米国は、パキスタンの部族地域に基地と訓練キャンプを維持するテロリストグループを鎮圧することを彼が拒否したと見なして不満を募らせた。
ムシャラフがタリバンやアルカイダの外国人戦闘員を取り締まるための暫定的な努力をするたびに、彼はしばしば宗教指導者が率いる大規模な抗議に直面した。
ムシャラフはある程度の民主主義を維持し、経済改革を受け入れ、世俗主義を推進したが、宗教的急進派が幅広い影響力を行使する国内ではほとんど支持を得られなかった。
【コメント】
ムシャラフ首相、確かにいたが殆ど思い出せない。

３．中国のCovidによる死亡者数の追跡
【記事要旨】
中国からのCovidデータは信頼できないことで有名であり、多くの人が公式の死者数 – 約80,000 – は大幅に過小評価されていると信じている。そこで、私の同僚は、手がかりを求めて、一流の学者の訃報を調べた。
死亡記事は死因を特定していないが、私の同僚は、国のコロナウイルスの発生と一致するスパイクを観察しました
10 月には、中国で最も権威のある 2 つの機関の 4 人のメンバーが死亡したが、中国が 12 月初旬に「Covid ゼロ」政策を撤回した後、死亡記事が増え、過去 2 か月で、これらの機関の 40 人の学者が死亡した。
中国では個人消費が回復したが、「コロナゼロ」の傷跡は残っている。
【コメント】
地道な調査報道だが、亡くなった方々の年齢分布がわかればもっと良いと思われる。

その他：
香港での動き、政治と観光
The mass trial of the Hong Kong 47 begins today. The democracy activists were arrested in 2021 and were charged under the new national security law.
Hong Kong is also trying to rehabilitate its battered image and revive tourism with 500,000 free plane tickets.
インドのアダニグループ
The fall of the Indian billionaire Gautam Adani could damage confidence in the country’s stock market and jeopardize the idea of India as the next major driver of global growth.
ロシア軍の死傷者
Almost 200,000 Russian troops have been killed and wounded in Ukraine, Western officials said. The stark sign of the invasion’s failures is unlikely to deter President Vladimir Putin.

荒井補佐官の発言については記事はありませんでした。

2023年2月6日　月曜日

組織文化の監査は、内部監査にとって難しい分野だ。文化はダイナミックで、絶えず変化しているので、文化の監査を成功させるには、内部監査員のスキルの開発、監査方法論の調整、および洞察に満ちた監査がもたらす価値に関して経営サイドが賛同するような、内部監査機能全体にわたる総合的なアプローチが必要だ。

　まずは、組織の文化をうまく監査するために、文化に影響を与えるさまざまな要因を調べてみたい。

　文化をどのように監査するかを検討する前に、まず、文化とは何を意味し、組織の成功にとって文化が重要である理由をよく理解する必要がある。

　古典的な文化の定義は、チャールズ・ハンディによる「ここで物事が行われている方法」というフレーズだ。監査文化への洞察を得るのに役立つが、これをさらに展開する必要がある。文化とは、価値観と行動の相互作用、および組織の活動や、組織が持つさまざまな利害関係者 (従業員、顧客、サプライヤー、社会など) との相互作用において、それらがどのように見られるかに関するものだ。

　組織内で行われていることの多くは、隠された非公式なものだ。組織文化の「目に見える側」には、組織のより形式的な側面、つまりシステム、構造、統制、および戦略が示されている。これらは大部分が定義され、制御可能だ。
　しかし、もっと重要なのは、すべての組織に存在する「目に見えない側」、非公式で非形式化されたやり方だ。これらには、毎日のあらゆる相互作用によって形成される、適切な認識、感情、価値観、対立、権力階層が含まれる。これらは組織に大きな影響を与え、その影響はしばしば目に見える構造を上回る。したがって、文化を評価するときは、目に見える正式なプロセスと目に見えない側面を見る必要がある。

　監査人がとる構造化されたアプローチと、彼らが実際のデータとプロセスだけに注目することは、文化の「目に見えない」側面が適切に考慮されない可能性を示す。現在、多くの内部監査機能は、目に見えない領域を調査し、必要な意見を形成するための作業を展開し始めている。組織が同僚、顧客、サプライヤーとどのように行動しているかのパターンのデータを集め、組織に利益をもたらし、より良いビジネス成果につながる洞察を提供するための鍵としている。

　文化とそのビジネスへの影響を理解することは重要だ。ピーター・ドラッカーはかつて、「文化は朝食に戦略を食べる」と言った。内部監査部門が回避するために熱心に取り組んでいる「大きな失敗」の多くは文化的なものだ。適切な企業文化を持つことは組織の持続可能性と回復力にとって重要であることがわかっているため、組織文化は内部監査において重要な対象だ。文化の有効性について意見を持たずに、どうすれば内部統制環境の有効性について本当に意見を述べることができるだろうか?

　最近のウェビナーで、2000 人の内部監査の専門家に、彼らの組織に明確に定義された文化があるかどうかを尋ねた。その結果、文化について文書で規定されている割合は50％弱だった。

　次の10の項目は、経営陣と取締役会の両方に影響を与えるために必要な文化とその方向性についての見解を提供する実用的なヒントを提供する。

1. 文化的手段を特定する(Identify your cultural levers.)
2. 評判
組織の行動とメッセージ、内部と外部が一致しているかどうかを
確認する
3. 経営者
　　彼らは文化を所有し、管理しているか?
4. 人材管理
望ましい文化は人材管理活動に組み込まれているか?
5. 主要なプロセスを特定し、整合性を評価する
6. 監査文化
組織を巻き込む監査は利害関係者により支持されているか?
7. 設計と運用効率の両方を考慮しているか?
8. 壮大な計画を立てるな
9. ビジネスの同僚と協力する
考え方の独立性は維持しつつ
10. すべてのレベルの監査人員のスキルアップ

この項終わり

2023年2月5日　日曜日

【米ハイテク企業の株価の動き】
　米テクノロジー企業はコスト削減策や自社株買い等が評価され木曜まで値上がりするも金曜は反落した。
　米テクノロジー企業の業績悪化が株価下落につながると先週初めには予想されたが、木曜までは、マイクロソフト、テスラ、メタなどが大きく上昇した。テスラの好業績、マイクロソフトは雇用削減等のリストラ策、メタはコスト削減策や自社株買いが評価されたとみられる。米国では今年から自社株買い額に1％の税金が課されるようになったにも関わらずメタの時価総額の約1割に相当する400億ドル（約5兆円と日本企業全体の年間自社株買いの約半分に相当）もの自社株買いを発表した。2月1日のFOMCでの25bpの利上げは市場予想通りで、米グロース株の回復を後押しした。
　しかし金曜には弱気の虫が頭をもたげた。
　多くの逆風がテクノロジーセクターを襲い業績は下降し人員整理も始まっている。中央銀行は利上げはまだ終わっていないと繰り返し（市場参加者がそれを完全には信じていなくても）述べている。 経済の減速と相まって、企業も消費者も同様に支出を減らすようになっている。何年にもわたって従業員数が急増し、従業員を維持するための快適な特典が提供してきたテクノロジー企業は現在、緊縮に向かっている。以下の３社はすべてコスト削減に言及している点に注目だ。
　アルファベットは、YouTube での広告売上高が 80 億ドルを下回り、アナリストの予測を下回り、4 回連続で利益が減少したことを明らかにした。 経費削減の取り組みについて、CEO の Sundar Pichai は会社のコストベースをリエンジニアして削減を確かなものにすると述べている。
　Amazon は、e コマース事業と同様に、クラウド事業も減速したと語った。CEOに就任して以来、アナリストとの最初の対話で、Andy Jassy は「最適化の方法を見つけコスト効率化を図る」と述べた。
　Apple は 2018 年以来最悪のホリデーシーズンを報告したが、これは主に、中国で最大の iPhone 工場を混乱させた Covid ロックダウンによるものだった。Apple は支出を減らす努力が効果が上がっていることを強調している。

【経済はどうなるのか】
　強気派：
　米Investors Intelligenceは、個人投資家の強気センチメントは、1月18日+16.9→1月25日+19.9と上昇し、2022年1月5日以来の高水準になった。S&P500の2023年の予想EPSは12月31日時点の前年比+4.9％ から、1月27日に+3.4％ 、うち情報テクノロジーのEPSは+3.7％ →+2.0％ に下方修正されたが、依然増益と予想されている。
　IMFが1月30日に発表した米国の2023年実質GDP成長率予想も10月比+0.4pptの+1.4％に上方修正されて、リセッションを回避できるとの見通しが強まった。
　米国債は逆イールド（FF金利の4.5～4.75％vs.10年国債利回りの3.4％）
を一層強めているが、逆イールドは近い将来のリセッションを示唆する経験則は忘れさられたようだ。リセッションシナリオはもうなくなったかのようだ。
　弱気派：
　一方、1月の市場上昇が持続するかへの疑念が高まっている。 バンク・オブ・アメリカのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、マイケル・ハートネットは今朝、投資家が暗号通貨やハイイールド債などのリスクの高い資産を買い占めている一方で、今年後半に景気後退が見られる可能性が高いため、株式には「弱気リスク」が迫っていると警告した。
　そして、住宅市場に対する賭けに関する「The Big Short」で著名な投資家である Michael Burry は、水曜日に「Sell」という一言をツイートした後、アカウントを削除した。
【コメント】
　難しい局面だ。ボラティリティの高い投資は控え、Buy the best, leave the rest　気に入った優良株をコツコツ仕込む時期だと思う。

2023年2月4日　土曜日