投稿者: mizushima

今日の言葉：
「僕だって」
更迭された荒井首相秘書官は、発言を「僕だって」と言いながら切り出した。これは彼の発言が誰かと同じであることを示している。その「誰か」は誰か？同性婚に否定的な答弁を国会で繰り返した岸田首相に違いない。

ニューヨークタイムズ記事
１．気球の戦いは収縮しているか？
【記事要旨】
米国本土を横断する中国の監視気球をめぐる週末の外交騒動は、2 つの大国間の不信と緊張を示した。
金曜日にモンタナ上空で気球が発見された後、米国は公式に中国に対して激しく非難し、土曜日に大西洋上でそれを撃墜した。ブリンケン国務長官は、今週予定されていた北京への旅行をキャンセルした。 しかしその前に中国外交の最高責任者である王毅に電話した。
中国は、気球はコース外に吹き飛ばされた民間の研究用飛行船であり、米国の「過剰な反応」に対して「強い不満と抗議」を表明した。
慎重な言葉遣いによる声明は、北京が論争を引きずらないことを選択する可能性があることを示唆している。習近平国家主席は、3 期目の任期の最初の数か月を、中国を封じ込めるために同盟関係を強化している西側諸国との緊張を緩和することに費やしており、中国が「ゼロCovid」の経済的影響から回復するために米国に敵対することを避けようとしている。
気球が米国に深刻な軍事的または諜報的脅威をもたらしたという兆候はない。
【コメント】
日本の上空にも飛来したそうだが、日本政府は大人の対応で何もしなかったようだ。

２．ペルベス・ムシャラフが79歳で死去
【記事要旨】
無血クーデターで権力を握った1999年から、弾劾の脅威にさらされて辞任した2008年までパキスタンの首相だったムシャラフが昨日ドバイの病院で死去した。
彼は、9月11日のテロ攻撃とそれに続く米国のアフガニスタン攻撃の後、米国に近く彼が権力の座にあった間、米国はパキスタンに年間 10 億ドル以上の援助を提供した。 しかし、同時に、米国は、パキスタンの部族地域に基地と訓練キャンプを維持するテロリストグループを鎮圧することを彼が拒否したと見なして不満を募らせた。
ムシャラフがタリバンやアルカイダの外国人戦闘員を取り締まるための暫定的な努力をするたびに、彼はしばしば宗教指導者が率いる大規模な抗議に直面した。
ムシャラフはある程度の民主主義を維持し、経済改革を受け入れ、世俗主義を推進したが、宗教的急進派が幅広い影響力を行使する国内ではほとんど支持を得られなかった。
【コメント】
ムシャラフ首相、確かにいたが殆ど思い出せない。

３．中国のCovidによる死亡者数の追跡
【記事要旨】
中国からのCovidデータは信頼できないことで有名であり、多くの人が公式の死者数 – 約80,000 – は大幅に過小評価されていると信じている。そこで、私の同僚は、手がかりを求めて、一流の学者の訃報を調べた。
死亡記事は死因を特定していないが、私の同僚は、国のコロナウイルスの発生と一致するスパイクを観察しました
10 月には、中国で最も権威のある 2 つの機関の 4 人のメンバーが死亡したが、中国が 12 月初旬に「Covid ゼロ」政策を撤回した後、死亡記事が増え、過去 2 か月で、これらの機関の 40 人の学者が死亡した。
中国では個人消費が回復したが、「コロナゼロ」の傷跡は残っている。
【コメント】
地道な調査報道だが、亡くなった方々の年齢分布がわかればもっと良いと思われる。

その他：
香港での動き、政治と観光
The mass trial of the Hong Kong 47 begins today. The democracy activists were arrested in 2021 and were charged under the new national security law.
Hong Kong is also trying to rehabilitate its battered image and revive tourism with 500,000 free plane tickets.
インドのアダニグループ
The fall of the Indian billionaire Gautam Adani could damage confidence in the country’s stock market and jeopardize the idea of India as the next major driver of global growth.
ロシア軍の死傷者
Almost 200,000 Russian troops have been killed and wounded in Ukraine, Western officials said. The stark sign of the invasion’s failures is unlikely to deter President Vladimir Putin.

荒井補佐官の発言については記事はありませんでした。

2023年2月6日　月曜日

組織文化の監査は、内部監査にとって難しい分野だ。文化はダイナミックで、絶えず変化しているので、文化の監査を成功させるには、内部監査員のスキルの開発、監査方法論の調整、および洞察に満ちた監査がもたらす価値に関して経営サイドが賛同するような、内部監査機能全体にわたる総合的なアプローチが必要だ。

　まずは、組織の文化をうまく監査するために、文化に影響を与えるさまざまな要因を調べてみたい。

　文化をどのように監査するかを検討する前に、まず、文化とは何を意味し、組織の成功にとって文化が重要である理由をよく理解する必要がある。

　古典的な文化の定義は、チャールズ・ハンディによる「ここで物事が行われている方法」というフレーズだ。監査文化への洞察を得るのに役立つが、これをさらに展開する必要がある。文化とは、価値観と行動の相互作用、および組織の活動や、組織が持つさまざまな利害関係者 (従業員、顧客、サプライヤー、社会など) との相互作用において、それらがどのように見られるかに関するものだ。

　組織内で行われていることの多くは、隠された非公式なものだ。組織文化の「目に見える側」には、組織のより形式的な側面、つまりシステム、構造、統制、および戦略が示されている。これらは大部分が定義され、制御可能だ。
　しかし、もっと重要なのは、すべての組織に存在する「目に見えない側」、非公式で非形式化されたやり方だ。これらには、毎日のあらゆる相互作用によって形成される、適切な認識、感情、価値観、対立、権力階層が含まれる。これらは組織に大きな影響を与え、その影響はしばしば目に見える構造を上回る。したがって、文化を評価するときは、目に見える正式なプロセスと目に見えない側面を見る必要がある。

　監査人がとる構造化されたアプローチと、彼らが実際のデータとプロセスだけに注目することは、文化の「目に見えない」側面が適切に考慮されない可能性を示す。現在、多くの内部監査機能は、目に見えない領域を調査し、必要な意見を形成するための作業を展開し始めている。組織が同僚、顧客、サプライヤーとどのように行動しているかのパターンのデータを集め、組織に利益をもたらし、より良いビジネス成果につながる洞察を提供するための鍵としている。

　文化とそのビジネスへの影響を理解することは重要だ。ピーター・ドラッカーはかつて、「文化は朝食に戦略を食べる」と言った。内部監査部門が回避するために熱心に取り組んでいる「大きな失敗」の多くは文化的なものだ。適切な企業文化を持つことは組織の持続可能性と回復力にとって重要であることがわかっているため、組織文化は内部監査において重要な対象だ。文化の有効性について意見を持たずに、どうすれば内部統制環境の有効性について本当に意見を述べることができるだろうか?

　最近のウェビナーで、2000 人の内部監査の専門家に、彼らの組織に明確に定義された文化があるかどうかを尋ねた。その結果、文化について文書で規定されている割合は50％弱だった。

　次の10の項目は、経営陣と取締役会の両方に影響を与えるために必要な文化とその方向性についての見解を提供する実用的なヒントを提供する。

1. 文化的手段を特定する(Identify your cultural levers.)
2. 評判
組織の行動とメッセージ、内部と外部が一致しているかどうかを
確認する
3. 経営者
　　彼らは文化を所有し、管理しているか?
4. 人材管理
望ましい文化は人材管理活動に組み込まれているか?
5. 主要なプロセスを特定し、整合性を評価する
6. 監査文化
組織を巻き込む監査は利害関係者により支持されているか?
7. 設計と運用効率の両方を考慮しているか?
8. 壮大な計画を立てるな
9. ビジネスの同僚と協力する
考え方の独立性は維持しつつ
10. すべてのレベルの監査人員のスキルアップ

この項終わり

2023年2月5日　日曜日

【米ハイテク企業の株価の動き】
　米テクノロジー企業はコスト削減策や自社株買い等が評価され木曜まで値上がりするも金曜は反落した。
　米テクノロジー企業の業績悪化が株価下落につながると先週初めには予想されたが、木曜までは、マイクロソフト、テスラ、メタなどが大きく上昇した。テスラの好業績、マイクロソフトは雇用削減等のリストラ策、メタはコスト削減策や自社株買いが評価されたとみられる。米国では今年から自社株買い額に1％の税金が課されるようになったにも関わらずメタの時価総額の約1割に相当する400億ドル（約5兆円と日本企業全体の年間自社株買いの約半分に相当）もの自社株買いを発表した。2月1日のFOMCでの25bpの利上げは市場予想通りで、米グロース株の回復を後押しした。
　しかし金曜には弱気の虫が頭をもたげた。
　多くの逆風がテクノロジーセクターを襲い業績は下降し人員整理も始まっている。中央銀行は利上げはまだ終わっていないと繰り返し（市場参加者がそれを完全には信じていなくても）述べている。 経済の減速と相まって、企業も消費者も同様に支出を減らすようになっている。何年にもわたって従業員数が急増し、従業員を維持するための快適な特典が提供してきたテクノロジー企業は現在、緊縮に向かっている。以下の３社はすべてコスト削減に言及している点に注目だ。
　アルファベットは、YouTube での広告売上高が 80 億ドルを下回り、アナリストの予測を下回り、4 回連続で利益が減少したことを明らかにした。 経費削減の取り組みについて、CEO の Sundar Pichai は会社のコストベースをリエンジニアして削減を確かなものにすると述べている。
　Amazon は、e コマース事業と同様に、クラウド事業も減速したと語った。CEOに就任して以来、アナリストとの最初の対話で、Andy Jassy は「最適化の方法を見つけコスト効率化を図る」と述べた。
　Apple は 2018 年以来最悪のホリデーシーズンを報告したが、これは主に、中国で最大の iPhone 工場を混乱させた Covid ロックダウンによるものだった。Apple は支出を減らす努力が効果が上がっていることを強調している。

【経済はどうなるのか】
　強気派：
　米Investors Intelligenceは、個人投資家の強気センチメントは、1月18日+16.9→1月25日+19.9と上昇し、2022年1月5日以来の高水準になった。S&P500の2023年の予想EPSは12月31日時点の前年比+4.9％ から、1月27日に+3.4％ 、うち情報テクノロジーのEPSは+3.7％ →+2.0％ に下方修正されたが、依然増益と予想されている。
　IMFが1月30日に発表した米国の2023年実質GDP成長率予想も10月比+0.4pptの+1.4％に上方修正されて、リセッションを回避できるとの見通しが強まった。
　米国債は逆イールド（FF金利の4.5～4.75％vs.10年国債利回りの3.4％）
を一層強めているが、逆イールドは近い将来のリセッションを示唆する経験則は忘れさられたようだ。リセッションシナリオはもうなくなったかのようだ。
　弱気派：
　一方、1月の市場上昇が持続するかへの疑念が高まっている。 バンク・オブ・アメリカのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、マイケル・ハートネットは今朝、投資家が暗号通貨やハイイールド債などのリスクの高い資産を買い占めている一方で、今年後半に景気後退が見られる可能性が高いため、株式には「弱気リスク」が迫っていると警告した。
　そして、住宅市場に対する賭けに関する「The Big Short」で著名な投資家である Michael Burry は、水曜日に「Sell」という一言をツイートした後、アカウントを削除した。
【コメント】
　難しい局面だ。ボラティリティの高い投資は控え、Buy the best, leave the rest　気に入った優良株をコツコツ仕込む時期だと思う。

2023年2月4日　土曜日

今日の言葉
「節分」
　今日は節分だ。改めて節分の意味を調べると、文字通り季節の分かれ目のことだ。昔は立夏、立秋、立冬、それぞれの前日のことを節分と言っていたが、現在では立春（2月4日頃）の前日のみを節分という。 節分に行う豆まきは、季節の変わり目に起こりがちな病気や災害を鬼に見立て、それを追い払う儀式だという。
　豆まきの声はすっかり聞かれなくなったが、関西由来の恵方巻は東京でも大流行だ。一時捨てられる食材が問題になったが、最近は予約販売が増えており、好ましい傾向だ。

ニューヨークタイムズ記事
１．米国はフィリピンでの軍事的役割を強化
【記事要旨】
　米国とフィリピンはフィリピンで4 つの基地を利用きるようにする協定を発表した。中国の台湾侵攻の可能性に対する懸念の中で行われている。
　米国がフィリピンでこれほど大規模な軍事的プレゼンスを持つことになるのは 30 年ぶりのことだ。米国のアジアにおける 5 つの条約同盟国の中で、フィリピンと日本は地理的に台湾に最も近く、フィリピンの最北端にあるイトバヤット島はわずか 93 マイル離れているだけだ。
　フィリピンの国防長官は、基地の場所を特定することを拒否したが、米国当局者は、ルソン島などのフィリピン北部領土の基地を重視している。
　昨年 6 月の就任以来、フェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領は、ロドリゴ・ドゥテルテ政権下で悪化した自国と米国との関係を復活させようとしてきた。フィリピン当局は、中国の台湾侵攻の可能性に備えた緊急時対応計画の構築を開始した。
　中国外務省のスポークスウーマンは、米国が地域の平和と安定を脅かしていると非難した。 この地域の国々は「米国に強要され、利用されることを避ける」べきだと述べた。
　中国と米国はインドネシアにアプローチしている。 数千マイルに及ぶ重要なシーレーンにまたがる約 17,000 の島々というその戦略的な位置は、双方が台湾をめぐる衝突の可能性に備えるため、防衛上必要不可欠だ。
【コメント】
　米国と中国を両にらみのフィリピンの動きはしたたかだ。

２．プーチンはスターリングラードを想起させる
【記事要旨】
　プーチン大統領は、以前はスターリングラードとして知られていたヴォルゴグラードで行われた演説で、ウクライナに戦車を提供するというドイツの決定を、第二次世界大戦におけるソビエト連邦のナチスとの戦いになぞらえた。 ロシアがドイツの戦車によって「再び脅かされている」とは「信じられない」さらに「私たちは戦車を彼らの国境に送りません。 「しかし、私たちには対応する手段があり、鎧の使用で終わることはありません。」と述べた。
　スターリングラードでの勝利から 80 周年を記念する演説の中で、プーチン大統領はロシアがウクライナで勝利すると誓った。 この演説の数時間前に、ロシアのミサイルが、ウクライナの軍事作戦の重要な基地であるクラマトルスク市を攻撃した。
　今日トップ EU 当局者はキエフで、ウクライナの再建とEU加盟への立候補について話し合う予定だ。
【コメント】
　1942年6月から43年2月まで続いた戦いでドイツ軍８５万人、ソ連軍１２０万人の死傷者を出し、開戦前に６０万人いた市民はは終結時には１万人弱が生存しただけだったと言われる。
　愛国心にうったえるプーチンの演説はロシア市民にどう受け取られたのだろうか。

３．ヒット映画がインドの政治を克服
【記事要旨】
　スパイ・スリラー「Pathaan」は、右翼のヒンズー民族主義者が映画を阻止しようとしたにもかかわらず、一連の興行記録を破った。
　アナリストによると、ボリウッド映画を取り入れた映画を見に集まったファンは、極右の活動家に逆らうために集まったのではなかったようだ。 代わりに、彼らはおそらく息子が麻薬で告発され映画出演を４年間停止していた映画のスターであるシャー・ルク・カーンを見たかったのだろう。
　この映画に政治的メッセージがあるとすれば、インドを救う英雄はイスラム教徒であるということだ。インドでは、2 億人の宗教的少数派が、右派のヒンズー教グループによって部外者や国への脅威としてますます描かれている。
【コメント】
　公式トレーラーで観ると面白い映画のようだ。

その他：
豪州の新紙幣にチャールズは現れず
　King Charles III will not succeed his mother on Australia’s 5-dollar bill, which will instead be redesigned to honor Indigenous people.
TikTokの排除
　A U.S. senator called on Apple and Google to remove TikTok from their app stores.
ピアノ演奏での偉業
　Yuja Wang played all five of Rachmaninoff’s works for piano and orchestra at Carnegie Hall. That’s sort of the classical music version of climbing Mount Everest.

2023年2月3日　金曜日

今日の言葉
「運用難」
　多くの機関投資家が利回りをもたらす投資対象を見つけるのに苦労している。レバレッジドローンをパッケージ化したローン担保証券（ＣＬＯ）はリスクが高いとして日本の投資家は投資を縮小していた。一時は世界最大級のＣＬＯの買い手だった農林中金は昨年からCLOの購入を停止していたが、数カ月内の購入再開を考えているそうだ。ここ数週間でＪＰモルガン・チェースなど複数の米銀がＣＬＯ購入を再開。需要回復で今年これまでの米ＣＬＯ発行は64億7000万ドル（約8400億円）と前年同期の49億ドルを上回っている。

　やけどをした投資家が運用難で戻って来ている。

　

ニューヨークタイムズ記事
今日はまだ発信されていないので私が重要と思うニュースを記載します。

１．FEDは0.25ポイントの引き上げ
　ＦＯＭＣは主要政策金利を0.25ポイント引き上げることを決めた。一方、今後さらに複数回の利上げが適切になるとの認識も示した。フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジは4.5－4.75％となった。パウエルＦＲＢ議長は記者会見で、景気抑制的な政策を「しばらく」続ける必要があると発言。景気抑制水準まであと２回ほどの利上げをＦＯＭＣが検討していると述べた。ただ、予測通りの経済動向であれば、23年中の利下げは想定していないとも話した。
　予想通りの動きで今のところ株式市場に大きな波乱は無いようだ。

２．アダニグループの増資は中止へ
　インドの資産家ゴータム・アダニ氏率いるグループの中核企業アダニ・エンタープライゼスは、前日に募集を終了した2000億ルピー（約3160億円）に上る大規模な公募増資を中止すると決定。機関投資家などからの応募は募集額の100％に達していた。同社は返金手続きを幹事社などと作業する。米空売り投資家ヒンデンブルグ・リサーチのリポートをきっかけに、同グループ企業の株価は急落。１日の市場ではアダニ氏傘下企業の株価は全て下落。クレディ・スイスがアダニ・グループ傘下企業の社債を顧客のマージンローン担保として受け入れることを停止したと明らかになり、下げが加速していた。
　公募は成功したかに見えたが会社の実体に疑問が付き強行が困難になったようだ。

３．AIは凄い
　ChatGPT が脚光を浴びているが、機械学習がどこに向かっているのかを示しているのは、OpenAI のオープンソースの音声文字起こしプログラムである Whisperだ。2022年9月にOpenAIから発表されたオープンソースの音声認識モデル「Whisper」は68万時間もの訓練データで訓練された大規模な音声認識モデルだ。英語で人間に匹敵する高い性能を上げたうえ、日本語を含む多言語の音声認識、音声翻訳、言語認識、音声区間検出なども可能なモデルであり、公開から実用化のため多くの企業、コミュニティにて活発に研究が行われている。
　使った人はその素晴らしさに驚くそうだ。私も早速インストールしてみたい。

2023年2月2日　木曜日