今日の言葉
「株式市場の寡占」
マイクロソフト、エヌビディア、アップルの３社を合わせた時価総額は、今や中国の株式市場よりも大きい。
ブルームバーグがまとめたデータによると、時価総額の合計は約９兆2000億ドル（約1437兆円）で、最も価値のあるハイテク企業３社は、香港を除く中国株式市場の時価総額、約９兆ドルを追い抜いた。
モメンタムと成長を求める投資家は、強力な競争優位、高い利益率、堅固なバランスシートを理由にマイクロソフト、アップル、エヌビディアの３社を信頼し続けるだろう。
投資家としてはこれらの企業を外して株式投資することは出来ない。しかし、忘れてはならないのは、これらの企業はほぼ同業種と見做すことが出来るので、結果的に「卵を一つの籠に盛る」ことになることだ。
リスクをどうヘッジするかは大きな課題だ。
ニューヨークタイムズ電子版よりTop3記事（今日はインドの記事一つだけです）
１．モディ氏の選択
【記事要旨】
ナレンドラ・モディ氏は、予想よりもはるかに僅差ではあったが、インドの首相に再選された。3期連続の任期で、このカリスマ的な強権政治家は、数世代にわたってインドで最も重要な指導者としての地位を固めた。
10年間インドを率いてきたにもかかわらず、モディ氏はある意味では、自身のビジョンについて国民を当惑させてきた。インドの関係、経済、社会、政府といった主要な問題に関して、モディ氏がインドをどのような国にしたいのかは、まだはっきりしていない。
今日のニュースレターでは、4つの大きな疑問について説明しよう。
⓵インドはどこで友人を見つけるのか？
インドはここ数年、米国との関係を深めてきた。日本やオーストラリアなど米国の同盟国との距離を縮め、将来的に依存を生み出すような高性能の米国製兵器システムを発注した。インドが中国側につく可能性は低い。2020年、中国軍がインド支配地域に侵入し、小競り合いで兵士20人を殺害した。それ以来、モディ首相は北京と距離を置いてきた。
だが、73歳のモディ首相は、米国と同盟を組みたくないという姿勢を示している。側近の中には、依然として米国を警戒している政府関係者もいる。米国の外交官は、インド政府が民主主義の規範と少数派の権利を侵害しようとしていると不満を漏らしている。そのため、インドは選択肢を残している。ロシアがウクライナに侵攻した後、米国はインドに戦争反対の立場を取るよう説得しようとしたが、無駄だった。インドは今もロシアの石油を加工している（国際制裁によって生じた余剰分を引き取っている）。武器は今もロシアから購入している。
インドは冷戦中、非同盟国としての立場を取ろうとしてきた。古い習慣はなかなか消えない。
➁どのような経済にするか？
インドは最近、中国を追い抜いて人口が最も多い国となり、最も急成長している経済大国となった。それでも、国の大部分は依然として貧困状態にある。約8億人が腹を満たすための支援を必要としている。彼らを助ける方法に関するモディ首相の考えは、グローバル志向であると同時に保護主義的でもあるため、矛盾している。
1つの道は、輸出用の製品を製造することで貧困から脱却した東アジア諸国に倣うことだろう。そのために、モディ首相は2014年に「Make in India」イニシアチブを開始し、世界の工場として中国に取って代わる取り組みを始めた。しかし、モディ首相が新たな補助金を投入したにもかかわらず、輸出はほとんど伸びていない。一部のインド人経済学者は、ITや遠隔専門職などのサービスの輸出に重点を置く方が良いと述べている。
モディ首相のもう1つのビジョンは「自立したインド」であり、これはインドのグローバルサプライチェーンへの露出を減らすことになる。インド企業を外国との競争から守ることは、外国との競争に備えることと矛盾している。
大きな経済的決断を前に、モディは時々曖昧な態度を見せる。レーガンやサッチャーのように、彼は政府を縮小すると約束して権力を握った。実際には、政府はほとんどの分野で強権をふるい、急進的で、時には中途半端な改革を命令で押し付けている。
③少数派グループを保護する？
インドの建国者は、多様性のある世俗的な共和国のために憲法を作成した。モディは、国を明確なヒンズー教国家として作り変えてきた。彼は、国内で唯一イスラム教徒が多数派を占める州であるジャンムー・カシミール州を、厳重に警備された連邦領土に変えた。彼は、暴徒がモスクを破壊した紛争地に巨大なヒンズー教寺院を建てた。今年の選挙運動中、彼は人口の14％を占めるイスラム教徒を「侵入者」と呼んだ。インドのイスラム教徒は、自分たちが二級市民にされたと言っている。
モディ首相の3期目は試練となるだろう。ヒンドゥー教国家主義のプロジェクトは達成されたのか、それとも、ある宗教の優位性を主張するためにまだできることがあるのか。イスラム教徒を正しい位置に置こうという呼びかけは、モディ首相の政党の生命線であり、非常に多様でカーストに分裂したヒンドゥー教徒の中で多数派を獲得する。3期目には、歴史的なモスクをヒンドゥー寺院に置き換えるよう運動するなど、新たなターゲットを選ぶかもしれない。しかし、党のヒンドゥー教第一主義のプロジェクトに縛られていない新たな政治パートナーによって、モディ首相は制約を受けるかもしれない。
⓸どの程度の権威主義か？
モディ氏が長きにわたって人気を保っている理由の1つは、彼が効果的であることだ。モディ氏はしばしば突然改革を強行し、大胆さや驚きの要素さえも頼りにして官僚主義を打破する。税制を合理化し、半導体産業をゼロから立ち上げた。彼はいかなる障害にも我慢しない。
その結果、世界最大の民主主義国は多くの民主主義の規範を無視している。警察は野党指導者を投獄し、政治犯の数を増やした。選挙管理委員会はモディ氏支持の任命者で固められている。司法は政府の優先事項をほとんど妨げない。
モディ氏は職は保ったようだが、議会の過半数を失った。今度は連立政権のパートナーをなだめ、大きな変更について協議する必要がある。そうすれば、フェアプレーを維持するために作られた制度の一部が守られるかもしれない。
もう一つの可能性は、モディ首相がこれまで以上に厳しく取り締まり、直属の機関をフル活用して、活気あふれる競争相手に負けないよう党が優位に立つようにすることだ。モディ首相は弾圧に関する苦情にもかかわらずここまでやって来た。もし今、彼の足かせとなるものがあるとすれば、それは彼の新しい連立政権内部から来るだろう。
さらに詳しく：
インドやトルコのような国では、独裁主義的な指導者が権力を固めるのではないかと懸念されていたが、民主主義は強靭であることが証明された。
世界の投資家は中国では得られない利益を求めてインドに目を向けている。
ガザの戦争：
イスラエルの空爆により、数千人のパレスチナ避難民の避難所となっていた国連の学校施設で数十人が死亡した。
イスラエルは、目隠しと手錠をかけられたガザの人々を、法的代理人もつけずに軍事基地に拘留している。
D-Day８０年
バイデン大統領：
ノルマンディーで、彼はロシアの侵攻に抵抗するウクライナの努力を、第二次世界大戦中にヨーロッパ中で激化した自由を求める戦いに例えました。
別の時代：
上陸作戦の80周年は祝賀行事ですが、厳粛なものだ。ヨーロッパは問題を抱え、不安に陥っており、過激主義が自由民主主義を蝕んでいる。
その他の記事
SpaceX：
同社のスターシップロケットは打ち上げに成功し、宇宙からの初の帰還を完了した。
EU：
議会選挙は日曜日に終了した。気候変動対策への反発が右派に力を与えた。
ウクライナ：
2022年にモスクワ軍を撃退したスミ市の住民は、新たな猛攻撃に備えている。
欧州：
欧州中央銀行は、インフレ撲滅キャンペーンの終了を告げ、ほぼ5年ぶりに金利を引き下げた。
ロシア：
当局は、ロシア軍に関する情報収集の疑いでフランス人を拘束した。
気候：
米国は、東南アジアの中国企業が製造した太陽光発電製品に関税を追加。
チリ：
高電圧送電塔に木が倒れ、首都サンティアゴで40万人以上が停電した。
2024年6月7日 金曜日