今日の一言
「株式益回り」
益回りとは、1株あたりの税引き利益を株価で割った数値のことであり、株価収益率（PER）の逆数（1/PER）。
益回りは、株式を分析する際に用いられる指標の一つで、益回りが高いほど株価が割安と判断される。
株式相場の割安・割高を判断する際には、長期金利（長期国債の利回り）から益利回りを差し引いた「イールドスプレッド」や、長期金利を益利回りで割った「イールドレシオ」などの指標も活用される。
この益回りが歴史的低水準にあり債券の利回りより低くなっていることに警鐘を鳴らす見方もある。以下Bloombergの記事より。
『米国株式の強気派は少し熱狂し過ぎているのかもしれない。そのシグナルは米国債市場で点滅している。
Ｓ＆Ｐ500種株価指数の益利回りは米国債利回りとの比較で、2002年以来の低水準にある。つまり債券と比較した株式は約20年ぶりの割高水準にあることが示唆される。
社債に目を向けると、「ＢＢＢ」格付けドル建て社債の利回り5.6％に比べれば、Ｓ＆Ｐ500種の益利回り3.7％は08年以来の低水準に近い。
株式の益利回りは通常、ＢＢＢ社債利回りを上回る。それは株式の方がリスクが高いからだ。今世紀に入ってからの市場を見ると、このギャップがマイナスだった時期がある。今もそうだ。この状態は株式市場の雲行きが怪しいことの示唆である傾向が強い。マイナスになったのは経済がバブルの状態にある時か、クレジットリスクが急上昇している時だけだと、ブルームバーグのストラテジストが先月分析している。』
この記事はSP500のPER２７倍を前提としている。時価総額の大きい値嵩株の影響があるので、一概に益回りが債券より極端に低いとも思えない。
ニューヨークタイムズ電子版よりTop3記事
１．Meta はファクトチェック プログラムを終了
【記事要旨】
Meta は Facebook、Threads、Instagram でサードパーティのファクトチェッカーの使用を停止し、代わりに、X で使用されているシステムと同様に、ユーザーが虚偽または誤解を招く可能性のある投稿にメモを追加することにする。
この方針転換は、Meta がトランプ大統領の支持獲得に努めたあからさまな方針転換だ。Meta は Ultimate Fighting Championship の代表でありトランプ氏の長年の友人であるダナ ホワイト氏を取締役に迎えたとも発表した。
MetaのザッカーバーグCEOは、「表現の自由という原点に立ち返る時が来た。現在のシステムは間違いが多すぎ、検閲が多すぎるところまで来ている」と述べた。この決定の結果、プラットフォーム上に「悪いもの」が増えるが、削除される「無実の人々の投稿」が減ることにもつながる「トレードオフ」と述べた。
トランプ氏は、メタが「大きく進歩した」と述べ、この変更は「おそらく」メタとザッカーバーグ氏に対して行った脅迫によるものだと認めた。いくつかのデジタル権利団体がこの決定を非難した。
関連報道:
記者会見でトランプ氏は、パナマ運河を奪還し、デンマークにグリーンランドを米国に売却させるために軍事力を使う可能性を否定しなかった。
ニューヨークの控訴裁判所は、今週金曜日に予定されているトランプ氏の刑事判決の差し止めを拒否した。
裁判官は、特別検察官のジャック・スミス氏によるトランプ氏の機密文書事件に関する最終報告書の公表を一時的に禁止した。
【コメント】
トランプの圧力の前にMetaが屈したという結果だ。流言飛語を見極める使用者の見識が必要なのかと思う。
２．チベットの地震で少なくとも126人が死亡
【記事要旨】
昨日、中国西部のチベットの丁日Dingri県でマグニチュード7.1の地震が発生し、少なくとも126人が死亡した。負傷者は少なくとも188人。
中国の国営放送によると、少なくとも1,000戸の家屋が被害を受けたが、救助活動は物流上の問題で妨げられている。ヒマラヤ山脈のネパール国境沿いにあるこの地域は遠隔地であるため、物資の輸送は困難であり気温は摂氏マイナス15度まで下がり、救助隊員が生存者を見つける時間は短かった。
【コメント】
中国にチベットがあるのは知らなかった。極寒のなか被災者の無事を祈りたい。
３．米当局、スーダンで大量虐殺が起きたと発表
【記事要旨】
米国は昨日、準軍事組織である即応支援部隊（RSF）とその同盟国がスーダン軍との戦いで大量虐殺を犯したと宣言した。暴力の波は西部ダルフールで発生し、男性、少年、幼児が標的にされ殺害され、女性は「民族的理由で」強姦されたとアントニー・ブリンケン国務長官は述べた。
大量虐殺の決定は、当局が事件の真相を検討した数ヶ月にわたる政府審議の末に下された。この判決は、15万人もの死者を出したアフリカ最大の戦争の責任追及を新たに推進するきっかけとなるかもしれない。
【コメント】
スーダンでは、過去に2度の内戦が発生しており、2023年4月以降も内戦が続いている。
第二次スーダン内戦：1983年から2005年まで続いた内戦で、ヌメイリ政権による国政へのイスラム法導入に南部の非アラブ系住民が反発して勃発した。約22年間の内戦で、約190万人が死亡し、400万人以上が国内避難民、80万人以上が隣国への難民となった。
2023年4月以降の武力衝突：スーダン国軍（SAF）と準軍事組織「即応支援部隊（RSF）」による武力衝突が続いており、1200万人以上が国内外で避難を強いられている。戦闘による暴力行為、物資の略奪、性暴力、医療従事者や医療施設への攻撃などが深刻化しており、飢餓の危機にある人は1770万人に上る。
その他の記事
シリア：
シリアの主要空港は先月、バッシャール・アル・アサド前大統領の政権崩壊後初めて国際便を運航した。
台湾：
政府は、台湾とインターネットを結ぶ海底ケーブルの1本を中国と関係のある船が損傷させたかどうか調査中。
ロシア：
多数の兵士が手足を失った状態で帰国し、その多くが心的外傷後ストレス障害に苦しんでいる。彼らは汚名と厳しいリハビリに直面している。
２０２５年１月８日 水曜日